Stručně:

• Vysoký objem hotovosti v amerických firmách by mohl být požit k novým fúzím a akvizicím, případně k výkupu akcií
• Historie ukazuje, že v druhém roce růstu akcie připisují 9 %, prozatím okolo nuly
• QEII – kvantitativní uvolnění peněz II – FED spustí tuto akci podobně jako na jaře 2009
• Spready korporátních dluhopisů naznačují, že ceny akcií mají prostor k dalšímu růstu
• Čínská data o spotřebě základních komodit (např. ropa) ukazují na pokračování růstu
• Nízký ukazatel P/E = atraktivita akcií
• Fiskální stimulace ekonomiky bude postupně odeznívat a hospodářský růst bude záležet na investicích a spotřebě. Vzhledem k vysokým produkčním kapacitám bude budoucí růst závislý na spotřebě.
• Fiskální restrikce zpomalí tempo hospodářského růstu
• Zaměří se investoři na USA či Japonsko z pohledu zadlužení? Aktuálně to odnesla Evropa
• Růst akcií přichází bez významných objemů – z technického hlediska negativní signál

Více čtěte zde

Stručně:

• Statistika fondů ČP INVEST
• Měnové trhy – jak si povede euro v případě bankrotu Řecka, Španělska či Francie…
• Kreditní trhy – co má vliv na Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST
• Americký FED hlásí kvůli problémům v Evropě možný nižší hospodářský růst. Sazby zůstanou pochopitelně rekordně nízké déle než se očekávalo, to je pozitivní pro riziková aktiva.
• Řecké riziko  je opět na maximu
• Britové představili plán na snížení deficitu státního rozpočtu do 5 let z 11% HDP na 1%. A bude to bolet….
• Klesající tempo peněžní zásoby v USA říká, že ekonomika je vystavena riziku klesajících cen v ekonomice (deflace)
• Summit G20 se dohodl na snížení deficitů státních rozpočtů o polovinu do roku 2013, některé země zavedou bankovní daň : USA, Británie, Německo, Francie, ČR je proti
• Akciové trhy – statistiky
• Technický pohled na index S&P 500
• Zprávy ze světa komodit, makro zprávy a ostatní

Více čtěte ZDE.

Obsah:

• Statistika fondů ČP INVEST
• Kreditní trhy – v centru dění Španělsko, tamní mezibankovní trh „zamrzl“, spekuluje se o využití části prostředků ze záchranného plánu ve výši až 250 mld. EUR
• EU chce v příštím měsíci zveřejnit zátěžové testy bank
• V Afganistánu objeveny obrovská ložiska surovin v hodnotě 1 bil. USD
• Čína hodlá uvolnit juan proti USD
• BP hodlá vyčlenit 30 mld. USD na likvidaci ekologické katastrofy – to odčerpá veškerou volnou hotovost firmy, dividendy budou zrušeny
• Na burze NYSE konečně končí akcie Fannie Mae a Freddie Mac
• Greenspan varuje USA před podobnými problémy jako v Evropě
• ECB pokračuje ve výkupu státních dluhopisů
• Akciové trhy – statistiky
• Jakou váhu akcií v regionu emerging markets?
• Cena zlata láme rekory. Co na to centrální banky?
• Zprávy ze světa komodit a makro zpráv

Více čtěte zde

Stručně:

• Statistika fondů ČP INVEST
• Kreditní trhy – situace se mírně uklidnila, ale stále je patrné riziko v mezibankovním sektoru. Měřeno TED spreadem stále pomalu roste, což se promítá do zhoršené likvidity na mezibankovním trhu – to je nejvíce patrné ve Španělsku.
• Čína hlásí razantní růst maloobchodních tržeb a exportů – živá voda pro akciové trhy.
• Soros hovoří o druhé etapě krize: státní dluhy
• Brazílie zvýšila úrokové sazby o 0,75%!
• Americká SEC si opět posvítila na banku Goldman Sachs, akcie dále klesají
• BP – tlak americké vlády roste, náklady na likvidaci ekologické havárie rostou, investoři se akcií této ropné firmy zbavují
• ECB pokračuje ve výkupu státních dluhopisů a připravila také program na zajištění likvidity v bankovním sektoru
• Průzkum mezi investory – většina si myslí, že Řecko bankrotu neuteče a euru hrozí další pokles
• Akciové trhy – statistiky
• Je zlato další bublinou? Pokračujeme v argumentaci
• Zprávy ze světa komodit a makro zpráv
• Pro fotbalové labužníky mapa všech zápasů

Více čtětě zde

Stručně:

• Tento týden byl hodně volatilní: nejprve jsme byli svědky rychlého výprodeje na rizikových aktivech (akcie, komodity, korporátní dluhopisy), poté následoval rychlý vzestup akcií a v pátek opět pokles po zprávě o snížení ratingu Španělska
• Objevují se spekulace, že ECB snížil svou hlavní úrokovou sazbu o 50bp na 0,5%.
• V ČR proběhly volby s tímto výsledkem – ČSSD 22,08%, ODS 20,22%, TOP09 16,7%, KSČM 11,27%, VV 10,88% – zpráva je pozitivní pro CZK a pro zastavení rychlého tempa zadlužování státu.
• Mexický záliv: společnosti BP se nedaří zastavit únik ropy-jde o největší ekologickou katastrofu v USA  v dějinách – dopady zatím 2x větší než zkáza Exxon Valdez.
• Vztahy mezi Severní a Jižní Koreou opět na bodu mrazu a země jsou blízko válečnému konfliktu – severní soused ukončil kontakty se svým protějškem a armáda je v plné pohotovosti. Tato zpráva měla negativní dopad v úvodu týdne na akciové trhy, které se ocitly na nejnižších hodnotách v letošním roce.
• Z fondů ČP INVEST si nejlépe vedl Fond zlatý (+3,31%, +4,52% YTD) a Fond nových ekonomik (+2,11%, -6,71% YTD). Nejnižší zhodnocení zaznamenal Fond peněžního trhu (-0,19%, +0,82 YTD).

Více čtěte zde

Problémy Řecka a dopady na kapitálové trhy

Stručně:

• Akciové trhy v letošním roce procházejí podobným vývojem jako v roce 2009. Optimismus a růst vydržel pouhých několik dnů. Poté následoval pokles cen.
• Výprodeje nejprve odstartovaly zprávy z Číny. Tamní hospodářství v posledním kvartále vzrostlo o téměř 11%, což vyvolalo spekulace o dalším směřování měnové politiky. V pozadí tohoto impozantního růstu byl extrémní růst nových úvěrů a dopady fiskálního balíčku (pro srovnání: aby americký fiskální balíček dosáhl relativních parametrů jako ten čínský, musel by být zhruba 3x vyšší ). Odezva byla rychlá a povinné bankovní rezervy se zvýšily o 0,5% s vidinou zvyšování úrokových sazeb v budoucnu. Tyto zprávy nejsou pochopitelně pro akciové trhy příznivé, na druhou stranu se ale odhaduje, že objem takto stažených peněz nepřekročí objem přebytečných rezerv–dopad bude tedy na reálnou ekonomiku neutrální.
• Následovaly představy o regulaci bankovního sektoru v USA, což by se v budoucnu projevilo sníženou ziskovostí tohoto sektoru.

• Tím nejvýznamnějším faktorem v pozadí je ale dění okolo stavu veřejných financí ve vybraných zemích v EMU. Nejvíce se hovoří o Řecku, Španělsku a Portugalsku. O co jde? Tyto země se nacházejí v podmínkách vysoké nezaměstnanosti a vysokého deficitu státního rozpočtu. Mají investoři pravdu a hrozí vysoká pravděpodobnost technického bankrotu? Vzpomeňme na dopady pádu LehmanBrothers…dotčené země jsou dostatečně velké na to, aby způsobily globální otřesy na finančních trzích (Řecko 270 mld. USD, Španělsko 570 mld. USD a Portugalsko 126 mld. USD).

Více čtěte ZDE

Stručně:

• V USA začala výsledková sezóna. V průměru se čeká nárůst zisků o 62 % díky finančním titulům.
• Kreditní trhy zvyšují riziko defaultu Řecka.
• Riziko západoevropských vyspělých států je poprvé vyšší než riziko předních EU korporací.
• Prezident Obama chystá novou daň pro banky.
• Čína zpřísňuje měnovou politiku.
• Venezuela devalvovala svou měnu o 50 %.

Z fondů ČP INVEST si nejlépe vedl Fond farmacie a biotechnologie +0,43 % (+2,22 % YTD). Nejnižší zhodnocení zaznamenal Fond živé planety s -2,86 % (+1,63 % YTD).

Plné znění komentáře najdete zde.

Stručně:

• Šéf FEDu: Proti vznikům „bublin“ aplikujme efektivnější regulaci – je to lepší řešení než používání nastavení úrokových sazeb.
• V roce 2009 vydělaly nadprůměrně všechny třídy aktiv. Snad pouze útěk konzervativních investorů do bankovních vkladových produktů skončil téměř nulovým zhodnocením.
• Začátek roku nevypadá vůbec špatně: akciové trhy pokračovaly v růstu o cca 2-2,5 %, cena stříbra poskočila o 9 %, zlata o 3,1 %, pražská burza o 3,6 %.

Z fondů ČP INVEST si nejlépe vedl Zlatý fond +4,79 % a Fond živé planety +4,62 %. Nejmenší zhodnocení zaznamenal Fond peněžního trhu +0,13 %.

Plné znění komentáře naleznete zde.

Stručně:

• Sněmovna reprezentantů USA přijala zákon, který částkou 155 miliard dolarů podporuje vytváření nových pracovních míst a tlumí dopady nejhorší ekonomické krize od 30. let.

• Šéf centrální banky USA Ben Bernanke byl ve středu zvolen časopisem Timeosobností roku 2009.

• Končí klimatická konference v Kodani a je bez hmatatelných výsledků.
• Dubajská krize zaţehnána, nová na obzoru –Řecko zápasí se sníženým ratingem a s vysokým zadlužením.

V tomto týdnu si nejlépe vedl Fond ropy a energetiky +1,24% (+14,16% YTD), následovaný Fondem nemovitostních akcií +0,84% (+47,52% YTD). Nejhůře si vedl Fond nových ekonomik -1,14% (+51,77% YTD).

Plné znění komentáře najdete zde.